Paolo de Mello – Sin Permiso – 07/10/2026

Por oitenta anos, toda vez que o mundo entrou em crise, o dinheiro buscou refúgio no mesmo lugar: a dívida do governo dos Estados Unidos. Isso aconteceu após os ataques de 11 de setembro, durante a falência do Lehman Brothers em 2008 e até mesmo em 2011, quando uma agência de classificação rebaixou a classificação da própria dívida dos EUA e os investidores, paradoxalmente, compraram ainda mais. Essa dívida era, por definição, o ativo livre de risco, a base sobre a qual o restante do sistema financeiro é construído. O que vem acontecendo desde este verão coloca essa condição em dúvida.

Em apenas um ano, o valor que o Tesouro dos EUA paga pela dívida de dez anos caiu em cerca de 4%, para 5,24%, em 1º de outubro, com um aumento particularmente acentuado desde meados de agosto, quando ainda era cerca de 4,6%. Não ultrapassou 5% desde o verão de 2007, quando começaram a surgir os primeiros calotes em hipotecas subprime que levariam à grande crise financeira.